Treasury has hedge and investment

[Versione Italiana dopo quella in inglese]


The US 10 years Treasury has been our best portfolio hedge in recent days. It appreciated substantially on the renewed rumors of US-china trade tension but, in our opinion, there is a more important long term strategic reason for holding it in the portfolio. The search for yield will continue and will push yields lower than the current level.

The recent rally in the US Treasury is just the prolongation of the long term trend towards lower yields

For Eur denominated investors the main point is the USD exchange rate instead. The current view is that the EURUSD will weaken towards 1.35 by the end of the year. That said the trend is in the opposite direction for now and Trump's tweets don't facilitate the short term maneuvering. Trading Trump's tweet is difficult if not impossible and, above all, wrong. The latest news of commercial war prompted a huge market reaction (fear of global slowdown. That is happening this notwithstanding). US-China tariffs impact a very small share of the GDP of the two countries for the time being. We see it more like a Trump way to put pressure on the Fed to keep cutting rates; action that the members of the FOMC seems to have less and less desire to do. I would consider everything as background noise for now (dollar wise).


The USD keeps strengthening. The year end forecast is 1.35 though

So what? Our USD position is hedged for the time being.


Please feel free to contact us should you be interest in discussing the matter in deeper detail/have an overview of the strategy overall


Best regards


Simplify Partners management team


Il titolo di stato USA come copertura dal rischio e come investimento


Il Treasury americano scadenza 10 anni è stato la nostra migliore copertura del portafoglio negli ultimi giorni. Apprezzatosi in modo sostanziale sulle rinnovate voci di tensione commerciale tra Cina e Stati Uniti, e', a nostro avviso, anche un ottimo investimento strategico a lungo termine. La ricerca del rendimento infatti continuerà e spingere i rendimenti a un livello inferiore rispetto al livello attuale.



Per gli investitori in EUR il punto principale è invece il tasso di cambio EurUSD. L'opinione corrente è che l'EURUSD si indebolirà a 1,35 per la fine dell'anno. Per ora la tendenza è nella direzione opposta e i tweet di Trump non facilitano le manovre a breve termine. Fare trading sul tweet di Trump è difficile se non impossibile e, soprattutto, sbagliato. Le ultime notizie sulla guerra commerciale hanno provocato un'enorme reazione del mercato (paura del rallentamento globale. Che si sta verificando nonostante le guerre commerciali e le notizie estemporanee). Le tariffe USA-Cina incidono infatti su una quota molto piccola del PIL dei due paesi. Vediamo queste azioni più come un modo di Trump di fare pressione sulla Fed per continuare i tagli dei tassi che altro. Non dimentichiamoci che l'economia americana e', dopotutto, abbastanza isolata da quella globale in termini di import export. Consideriamo quindi tutto come rumore di sottofondo per ora (per quello che riguarda il cambio del dollaro).


Quindi? Per momento manteniamo una posizione coperta dal rischio cambio.


Siamo come al solito a disposizione per approfondire questi e altri temi della nostra strategia. Vi prego contattare direttamente il nostro ufficio o info@simplifypartners.com per fissare un appuntamento


a presto


Simplify Partners management team


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